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环保行业跟踪周报:首批CCER挂网公示海风减排量占比超九成寻找固废及燃气板块alpha

来源:安博电竞app官网    发布时间:2024-09-14 14:16:17

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  重点推荐:光大环境,昆仑能源,三峰环境,瀚蓝环境,兴蓉环境,洪城环境,美埃科技,九丰能源,景津装备,龙净环保,高能环境,仕净科技,金宏气体,蓝天燃气,新奥股份,宇通重工,赛恩斯,路德环境,凯美特气,盛剑科技,华特气体,国林科技,金科环境,三联虹普,天壕能源,英科再生。

  首批CCER挂网公示,年化减排量合计1069万吨,海风占比超9成。9月2日,首批CCER项目正式挂网。截至2024/9/8,首批公示的CCER项目共有36个,覆盖了造林、红树林、光热和海风等4类项目,其中海风类项目20个。从首批业主来看,中广核以5个项目领先。从减排量来看,并网海上风电、造林碳汇、并网光热发电、红树林营造项目预计年均减碳量分别为987、25、56、0.28万吨,合计1069万吨,海风项目减排量占比超9成;并网海上风电、造林碳汇、并网光热发电、红树林营造项目预计计入期总减碳量分别为9875、667、564、8万吨,合计11113万吨。其中并网海上风电项目平均单位上网电量减排量约0.51吨/MWh,并网光热发电平均单位上网电量减排量约0.61吨/MWh。此次公示的36个项目年减排量合计1069万吨,按首钢股份CCER交易均价96元/吨测算,对应价值量约10.27亿元。

  从红利逻辑进入价格市场化阶段,寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不单单是一次性弹性,是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段,市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1)固废:重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支迅速下降,预计24年自由现金流转正,股息率(ttm)6.2%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.44倍,2024年PE5倍;【三峰环境】设备技术龙头优势,运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海,逐鹿海外广阔空间!在行业中现金流最先转正,2023年分红34%有提升空间,对应2024年PE10倍。2)燃气:重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股,PB(MRQ)0.94倍,比同行折价40%,现金充沛,横比显著低估:2023年公司速动比率1.62,明显高于行业龙头均值(0.70)。若公司加强资金利用效率,速动比率回归行业均值,23年ROE可提5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。(估值日2024/9/8)

  环保3.0高水平质量的发展时代:1)从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期!步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控,分红潜力提升!电力:重点推荐【长江电力】【中国核电】【中国广核】。水务:重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】,建议关注【粤海投资】。固废:重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】,建议关注【军信股份】【永兴股份】;携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气:重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2)双碳驱动环保3.0发展。CCER重启,碳市场扩容在即,欧盟CBAM进入过渡期,长期碳约束扩大,关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3)细分成长龙头。技术孕育细分龙头,【九丰能源】天然气主业稳定,能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持,矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长,带动细分龙头,半导体过滤设备+耗材【美埃科技】,电子特气【金宏气体】。

  行业跟踪:1)生物柴油:产品和原料价格持平,需求承压。2024/8/30-2024/9/5生物柴油均价7275元/吨(周环比持平),地沟油均价5250元/吨(周环比持平),考虑一个月库存周期测算单吨盈利为281元/吨(周环比+70.3%)。2)环卫装备:2024M1-7环卫新能源渗透率同比+3.03pct至9.39%。2024M1-7环卫车合计销量42561辆(同比-11%)。其中新能源销售3996辆(同比+32%),其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为27%/21%/10%/9%,位列前四。3)锂电回收:锂电回收:金属价格涨跌互现&折扣系数上涨,盈利小幅下滑。2024/9/2-2024/9/6,三元黑粉折扣系数上涨,锂/钴/镍系数分别为74.5%/74.5%/74.5%。截至2024/9/6,碳酸锂7.26万(周环比-2.8%),金属钴17.30万(+13.8%),金属镍12.43万(-5.8%)。根据模型测算单吨废三元毛利-1.06万(-0.016万)。4)电子特气:价格整体持稳,市场平稳运行。2024/9/1-2024/9/7氙气周均价3.21万元/m3(周环比-1.54%),氪气周均价350元/m3(周环比持平);氖气周均价125元/m3(周环比持平),氦气周均价688元/瓶(周环比-0.44%)。

  证券之星估值分析提示兴蓉环境盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示首钢股份盈利能力平平,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示盈峰环境盈利能力比较差,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示昆仑能源盈利能力平平,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示旺能环境盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示凯美特气盈利能力平平,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示光大环境盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示粤海投资盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

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